钱江摩托全球股市罕见巨震!A股将走出独立行情?十大券商高呼:3月下旬仍是最佳配置窗口

  上周以意大年夜利为代表的欧洲国家疫情扩散严重,市场惊恐情绪浓厚,举世金融市场剧烈震惊,多国股指触发熔断,此中,美股两度向下触及熔断,vix指数一度上升至78.5,创下2008年以来新高。受举世金融市场动荡影响,海内A股市场也受到影响,但跌幅显着更小,创业板指上证综指,中小板指和创业板指周涨跌幅分手为-4.85%,-6.79%和-7.40%。从全周资金流动的环境来看,3月9日到3月13日时代,北上资金净流出418亿元,创沪深港通开通以来单周净流出最大年夜规模。

  外洋金融市场巨幅震惊之下,A股究竟何去何从?基金君收拾了十大年夜券商的最新研判,从今朝来看,多家券商对付当下A股仍旧维持信心,值得留意的是,有券商表示,中美股市脱钩已经开始,并开始出现加速态势,当前时候A股不应该惊恐。

  这些消息或将影响本周市场

  1、央行定向降准 开释经久资金5500亿元

  3月13日,央行发布将于2020年3月16日实施普惠金融定向降准。对付达到2019年贷款占比达普惠金融稽核标准的银行定向降准0.5至1个百分点,开释大年夜约4000亿元的经久资金。此外对相符前提的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,开释大年夜约1500亿元,支持普惠金融贷款。据央行表露,这次定向降准每年可直接低落相关银行付息资源约85亿元。

  2、举世多国开始禁止做空股市

  受举世金融市场巨幅震惊的冲击,举世上演了救市总动员。多国股指“熔断”之际,各国纷繁开始禁止做空股市,截至今朝,已有西班牙、泰国、意大年夜利、英国、韩国、土耳其等六个国家出台禁止做空步伐。如泰国证交所主席表示临时调剂卖空规则;意证券买卖营业委员会发布禁止做空股票;英国金融行径监管局暂时禁止部分卖空对象和买卖营业,包括禁止股票卖空;韩国禁止股票卖空买卖营业6个月,从3月16日起实施。

  3、央行:继承综合采取多种步伐匆匆进贷款利率显着下行

  3月15日下昼,国务院联防联控机制就发挥再贷款再贴现政策感化支持疫情防控和复工复产事情环境举行宣布会。

  在回答下一步利率会做哪些调剂时,人夷易近银行泉币政策司司长孙国峰表示,下一步,人夷易近银行将继承综合采取多种步伐匆匆进贷款利率显着下行,支持企业复工复产和经济成长。一是维持流动性合理富裕,为低落企业融本钱钱供给一个优越的流动性情况;二是继承推进LPR革新有序推进,完善LPR的传导机制,继承开释革新匆匆进低落贷款实际利率的潜力;三是向导银行体系适当向实体经济让利,低落企业融本钱钱,引发微不雅主体生气愿望,通顺经济金融的良性轮回;四是继承发挥存款利率、基准利率作为全部利率体系压舱石的感化。

  4、富时罗素准期将A股纳入比例由15%提升至25% 于3月20日收盘后正式生效

  按照富时罗素此前规划,A股纳入富时罗素第一阶段共分三步来完成25%比例的纳入,2019年6月和9月已完成前两步,A股纳入比例分手为5%、15%。

  3月20日收盘后,A股纳入比例将提升至25%,完成第一阶段纳入。根据富时罗素此前看护布告的数据,A股完成第一阶段的三步纳入后,在FTSE Emerging Index权重将达到5.5%。按照三步纳入进度分为20%、40%、40%,则第三步带来的被动增量资金约280亿人夷易近币。

  5、中国以外140个国家和地区共确诊新冠肺炎病例71380例

  据世卫组织官网最新数据显示,截至欧洲中部光阴3月15日6时(北京光阴15日下昼1时),中国以外140个国家和地区共确诊新冠肺炎病例71380例。

  十大年夜券商看后市

  中信证券:A股二季度或开启年度第二轮上涨 3月下旬仍是最佳设置设置设备摆设摆设窗口

  中信证券策略团队指出,本轮举世市场动荡源于资产真个短期市场流动性风险而非金融机构的融资流动性风险,美欧日央行积极的举措基础阻断了市场流动性风险向金融机构的传导路径,不会因下跌本身诱发额外更大年夜的系统性风险。

  此外,该团队指出,美国进入紧急状态标志着举世本钱市场情绪已经见底,但严格防控步伐落实后,估计市场情绪拐点尚需2~3周才会呈现。在举世市场动荡的历程中,A股市场拥有充沛的韧性,表现在四大年夜方面:

  1)中国经济以及A股上市公司的举世敞口相对有限;

  2)当前海内政策对象相较外洋国家加倍充沛;

  3)A股市场整体估值水平仍旧偏低;

  4)A股市场增量流动性阶段性放缓但整体仍旧富裕。

  该团队表示,估计举世本钱市场情绪的拐点与海内经济修复、财产本钱入市在二季度形成共振,疫情背后举世市场的动荡,本色上也反应了举世优质资产的缺掉。中国作为独一疫情节制妥帖、主要依附内需、主权信用稳健、而且本钱市场体量足够大年夜的国家,是真正意义上的避风港。举世投资者此轮风险资产集中抛售后再设置设置设备摆设摆设的历程中,A股的权重将显着上升,成为经济修复和财产本钱入市以外驱动A股市场的第三股气力,助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。是以,3月下旬既是举世疫情的察看期,也是A股的最佳设置设置设备摆设摆设窗口。

  详细到设置设置设备摆设摆设上,该团队建议,新旧基建及相关科技龙头(5G、云谋略、IDC等)依旧是整年设置设置设备摆设摆设主线,同时保举政策驱动下稳就业相关受益行业,重点人力资本办事和教导板块。此外,估计未来破费支持政策将继承出台,以提供侧的革新为主,以需求真个刺激为辅,长线投资者可以斟酌慢慢增配伴随疫情好转的破费板块龙头。

  国泰君安:中美股市脱钩已经开始积极结构A股鞭挞

  国泰君安策略团队指出,中美股市脱钩已经开始,美股两轮暴跌,A股均体现了极强的韧性,保持美国技巧性衰退的基给假设。美国疫情界限清晰之日,便是A股鞭挞之时。

  该团队觉得,“基础盘”和“资产端”的占优,是中美股市脱钩的本色身分。首先疫情、经济增长和政策空间的“基础盘”,中国全方位优于美国。就疫情防控而言,中国进入良性阶段而美国存疑,应对不合情形测算中国影响均小于美国。此外,中国破费挫伤有限且可控、而工业部门处于底部苏醒进程之中,而美国受冲击增添通缩、债务风险。其次,中国股市性价连大年夜幅优于美股。当前市场风险偏好稳中有升、贴现率易下难上、有力对冲令盈利修复确定性更高;而美股碰巧相反,风险偏好大年夜幅下行、贴现率因泉币政策体系掉效而趋势反转、政策对象效用有限加剧盈利恶化预期,且存在必然的买卖营业拥挤风险。

  在中美股市脱钩和央行降准之下,该团队觉得,A股中期视角结构机会来了。第一,从中美来看,股市的节奏受情绪熏染,以是美国止跌,对中国来说是个再启程的时机。第二,以“疫情后”视角结构A股,当前是客不雅经济增长的低点,然则以中期视角核阅,伴随需求、投资等维度修复,信用-库存-盈利传导进一步顺畅,结合A股当前估值,举世维度A股亦极具性价比。第三,短期看外洋,中期看景气。短期仍需外洋市场动荡带来的负面影响,中期景气回升,不论是投资投资额风格照样细分财产链。第四,举世疫情仍待晴明。在举世疫情情势晴明之前,我们都需留有一丝“风险”的鉴戒,终究疫情大年夜伸展带来的影响无法计算。

  详细到设置设置设备摆设摆设上,该团队建议,外洋低迷是设置设置设备摆设摆设的良机,中期景气是设置设置设备摆设摆设的主线。设置设置设备摆设摆设逻辑从提供转向需求,综合财产链景气、逆周期政策,沿“生长代价螺旋”结构。结合9大年夜财产链、20个细分行业来看,可放眼短期,风格切换,建议超配传统行业,如建材、机器、汽车、家电;瞻望中期,生长代价螺旋来看,弗成忘科技板块,如新能源、谋略机、通信、电子。

  海通证券:短期市场仍必要光阴盘整蓄势牛市3浪上涨等基础面数据从新回升

  海通证券策略团队指出,2月下旬以来,外洋疫情赓续伸展扩散,举世股票市场蒙受重挫,但A股整体显着强于以美股为代表的外盘。主要有三大年夜缘故原由:

  (1)疫情节奏不合,从疫情对股票市场的影响来看,海内A股在新冠肺炎疫情爆发以来(1月下旬-2月上旬)最大年夜跌幅在12%阁下,2月4日上证综指2685的低点对应全国(除湖北)新增确诊高峰。而外洋疫情从2月20日开始迅速扩散,截至今朝疫情的高峰还未呈现,难言股票市场已经呈现最低点。

  (2)基础面背景不合。剔除新冠肺炎疫情影响,中国股市的基础面背景也优于美国。疫情前的中国基础面数据呈企稳回升趋势。假如没有新冠肺炎疫情,中国从19年4季度已经进入盈利回升周期。反不雅美国,这轮标普500净利润同比增速从16Q1的-8.4%回升至18Q3最高的28%,然后持续回落至19Q3的-0.2%,根据历史规律揣摸,即便没有疫情,美股盈利回落仍要持续到20Q3。

  (3)估值水平不合。颠末近来一段光阴的大年夜幅下跌,标普500PE当前(截至20/03/15)为17.3倍,处在2005年以来从低到高41%的分位数,均值为18.7倍。反不雅A股估值水平较低,本轮下跌前(01/04)沪深300指数PE为12.7倍,处在历史中位数之下,作为代价凹地A股在疫情冲击下跌幅较小。

  该团队指出,美股下跌对A股影响有限,疫情不改牛市趋势,但影响了牛市节奏,近往返调源于基础面差、外洋疫情伸展。市场向下空间有限,只是必要光阴盘整蓄势。未来牛市3浪从新启动必要跟踪两大年夜旌旗灯号――海内复工进度和外洋疫情防控环境。

  该团队指出,疫情过后基础面从新回升,市场终将进入牛市3浪。借鉴历史,3浪时代行业体现分解源自利润增速分解,相符期间背景特性的主导财产盈利更好。新期间财产偏向是信息化办事化,科技+券商是此次牛市的主导财产。

  招商证券:新基建有望引领A股开启一轮显着的反弹

  招商证券策略团队指出,美国发布进入国家紧急状态后,各国(除英国瑞典外)开启举国之力抗衡疫情,外洋疫情节制曙光初显。疫情对付举世经济的情绪冲击或将度过高峰,但对经济的实际影响开始显现。此中最关键的变更便是为了应对危急,美联储自2008年以来再度采取了超老例扩表步伐,我们必要这对付资产价格的关键影响。

  鉴于美股走势与美联储扩表高度相关,该团队觉得,疫情冲击过后,美股仍有立异高的可能。对海内而言,人夷易近银行资产负债表增速与美联储维持着某种程度的默契,公开市场投放和定向降准印证海内“金融上行周期”。是以,在当前相对裕如的流动性情况下,新基建有望引领A股开启一轮显着的反弹。此外,跟着海内种种企业的大年夜范围复工复产,在满意海内口罩等医疗防护物资的需求下,海内企业临盆商有望向其他医疗物资缺乏国家供给赞助,估计短期内防护用品和医药等相关产品的出口将会获得显着改良。

  中信建投证券:结构3月 科技板块有望迎来结构最佳良机

  ()证券策略团队指出,跟着外洋疫情扩散,各国央行纷繁降息应对,市场惊恐情绪开释的同时欧美各国政府立场转变,刺激政策赓续加码,防控步伐也在进级,外洋市场或企稳以致反弹。海内复工有序推进,逆周期政策持续加强,泉币政策宽松,宏不雅政策情况均有利于市场规复。

  上周美股跌幅仅次于2008年与1933年,美股动态市盈率处于历史一倍标准差水平,股权风险溢价升至2011年以来高位,而VIX指数创金融危急后新高,市场情绪极端消极。该团队觉得,短期美股已超卖,本周美股FOMC会议前,在政策刺激加码下,美股可能企稳以致反弹。

  在详细设置设置设备摆设摆设上,该团队表示,特高压等新基建持续推进,大年夜基金有望进入实质投资,科技板块在大年夜幅下跌后有望迎来结构最佳良机。可以下三个偏向:

  第一,财产景气上行、流动性政策支撑的科技板块慢慢迎来最精品造机会,建议投资者优先,开始结构。

  第二,跟着复工有序推进,疫情时代需求被压缩的汽车、地产、家电、餐饮旅游等破费行业受政策带动也将从新反弹,必要加配。

  第三,受益于本钱市场革新与流动性富裕的券商板块。

  光大年夜证券:外洋市场颠簸导致A股趋势性下跌的概率较低建议耐心持仓

  光大年夜证券策略团队指出,关于外洋疫情,美国在惊恐中发布进入国家紧急状态,国会已经由过程免费检测病毒法案,后期弗成低估美国的动员能力。政策层面,美国政府和美联储的对象箱仍充沛,除已开始的降息和增添回购,后期减税和QE规模均有望继承提升,只要开始行动,疫情对美国经济金融的冲击大年夜概率能办理。欧洲国家动员能力较弱,但跟着感染和逝世亡面积扩大年夜,同样开始采取包括封城和禁止股市卖空等行动,英国做法令人担忧,但后期难免也将采取行动,勇敢采取行动应对,是抗疫取得胜利的条件。油价大年夜跌后,美国是最直吸收害者,油价经久处于30美元/桶的低位或难持续,对中国则利大年夜于弊,既低落中下流行业资源,也低落滞胀风险并打开政策宽松空间。

  该团队指出,以后看,A股市场的强势体现再次显示外围市场下跌更多是情绪扰动,A股估值所隐含增速预期已跌回5%以下的水平,对已转为内需主导型的中国经济无需过度消极,外洋市场颠簸导致A股趋势性下跌的概率较低。而且短期外洋疫情虽然未见到拐点,但美股下跌幅度较大年夜已挤出部分泡沫,同时美联储未来有望进一步经由过程宽松的泉币政策支撑市场,外洋市场持续大年夜跌后或有休整需求。

  该团队表示,A股核心照样要海内的政策经济周期,本周将表露的1-2月经济数据或使市排场临磨练,但一季度大年夜概率也是经济的底部;另一方面,定向降准有助于市场流动性维持富裕,后续政策逆周期调节力度仍旧可期,建议耐心持仓,逢大年夜幅下跌可买进。

  设置设置设备摆设摆设上,该团队建议,周期中建材、修建、机器等基建财产链;TMT回调后可无打仗经济相关的云谋略,以及紧张的技巧底层5G;破费可汽车等逆周期调节抓手,以及可选破费数据利空出尽的时机;市场颠簸较大年夜可高股息板块。

  安信证券:当前时候A股不应该惊恐

  安信证券策略团队指出,近期很多机构投资者在外洋动荡不安背景下的A股投资孕育发生较大年夜不同以致迷茫。在该团队看来,无论是盈利影响、资金减仓流出影响,风险偏好影响,当前担心的海别传导到海内的影响比拟节后开市时“黄金坑1.0”的担忧都更间接都更小。而A股市场在“黄金坑1.0”经受起了磨练,快速修复了下跌,是以当前时候A股不应该惊恐。

  该团队表示,从国际对照看,中国金融市场处于最优位置,中国的金融体系和外洋最大年夜不合,假如说外洋的股市充沛气的气球老是要担心被有一些意外身分戳破,那么中国实际上是之前主动去杠杆,主动节制放了一些气,而在当前必要的时刻反而是充气的历程。当前国际市场动荡,主如果因疫情不确定性的催化导致的下跌或者说估值修正,但并非金融危急,中国还远谈不上日本化。估计当前举世金融市场呈现流动性危急的概率大年夜幅低落,后续市场将慢慢回归对基础面的反映,颠簸率也将慢慢低落。

  该团队觉得,当前中国率先成功节制住新冠疫情,成为举世楷模,从近期中国经济中不雅层面数据来看,中国经济是在边际改良,一系列数据使得我们信托中国经济有望率先企稳回升。在这个历程中流动性裕如情况不会旋转,A股的估值是扩大的历程,这是当前对A股坚决乐不雅的核心逻辑。

  在行业设置设置设备摆设摆设上,该团队建议近期重点医药、传媒、谋略机、军工、新能源汽车、电子、环保、通信、汽车等。主题重点新基建、科创板、湖北区域振兴等。

  兴业证券:市场仍以震惊为主 应戍守为先

  兴业证券策略团队指出,外部,举世市场高颠簸、投资组合呈现流动性挤兑风险,公共卫肇事故加速扩散阶段造成情绪面由高点继承回落,举世经济进入“衰退”担忧。海内,基础面兑现周,经济基础面成色对投资者整年经济预期较为紧张。市场在这样的情况下,仍以震惊为主,戍守为先。

  该团队表示,外洋变局对A股影响三阶段,今朝处在阶段1和阶段2交错期,审慎为先。详细来看,阶段1是因为公共卫肇事故加速扩散,带来投资者情绪较2月高点慢慢回落。市场风险偏好处于低位;阶段2是由阶段1带来的情绪层面影响、公共卫肇事故衍生到对基础面担忧。双重影响,带来外洋职权市场下跌。因为高颠簸、被动化买卖营业过多,使得部分投资组合呈现了流动性挤兑风险,呈现“多杀多”,进一步下跌征象。原油市场价格的暴跌,使得债券市场部分高收益债的债务人现金流呈现压力,以致有可能造成信用违约等风险。举世股票、债券,以致衍生品市场呈现流动性风险,加速挤兑风险,使得外洋市场呈现巨幅颠簸。阶段3则是基础面和企业盈利影响,中国轨制上风、一系列政策有望率先突围。

  该团队进一步指出,这个阶段是上市公司年报、一季报陆续出台,“好公司”、“好股票”用优秀的财务数据让投资者去伪存精,投资者验明真身的好机会,也是投资者积极结构“好赛道”的“上车点”。建议投资者设置设置设备摆设摆设“两头走”的好机会,分外是一头结构低估值、高分红、业绩稳的核心资产代价龙头,另一头,跟着一系列短期科技股可能由于买卖营业过度拥挤、获利盘过重而呈现必然调剂,但整年来看,大年夜立异科技生永劫机仍值得注重。

  梗直证券:A股对举世资产设置设置设备摆设摆设资金的吸引力将凸显

  梗直证券策略团队指出,今年以来A股体现桂林一枝,有三个第一,分手是年头?年月至今体现第一,在17个举世紧张指数中,深证成指、上证综指以及沪深300位居前三;疫情时代的体现第一,不论因此1月20日晚钟南山院士明确疫情能够人传人,海内疫情开始影响市场走势作为动身点,照样以2月24日韩国疫情爆发,举世疫情开始伸展作为动身点,A股均领跑举世;疫情冲击下的最大年夜跌幅最小,A股三大年夜指数最大年夜跌幅在12%以内;亚太地区市场最大年夜跌幅在15%-20%之间,欧美地区股票指数最大年夜跌幅均在25%以上。

  该团队表示,今朝海内疫情处于扫尾阶段,外洋疫情仍处于加速上升阶段。斟酌到外洋各国家的防疫步伐各不相同,且实施的光阴参差不齐,从爆发到新增病例见顶的光阴较中国估计更长。从国家和地区股票市场体现来看,疫情越接近后期,对应地区股票市场的体现越好。疫情给A股带来的不确定性最小,一旦举世疫情不确定性徐徐打消,资金回流A股的意愿将更强,A股对举世资产设置设置设备摆设摆设资金的吸引力将凸显。短期来看,3月23日开盘后A股富时罗素纳入因子将由15%提升至25%,估计可以带来50亿美元的增量资金,中经久来看外资流入仍属于初期。

  详细到行业设置设置设备摆设摆设上,该团队表示,可两个偏向,一是逆周期政策加码相关的基建和地产链条,建材、房地产、工程机器、修建等,泉币宽松加码可阶段性券商;二是生长,从创业板和沪深300估值比价来看,生长的相对估值从2019年9月份之后持续抬升,相对估值变更印证了生长风格已经形成大年夜趋势,而财产变更是生长风格的核心,逢低可TMT、先辈制造、医疗办事等。

  国金证券:接下来A股市场运行更多以布局性行情为主

  国金证券策略团队表示,肺炎疫情冲击举世本钱市场,市场流动性乞助导致金融市场中大年夜多半资产蒙受抛售,A股市场也很难“独善其身”,市场风险偏好呈现回落。事实上,A股的筹码开始呈现松动,沪深两市成交量由前期的1.4万亿回落至当前的9000亿阁下规模,沪深两市融资规模亦回落了近百亿规模。

  总体来讲,该团队觉得,A股受到短期外洋风险冲击后,其信心的规复必要光阴,接下来A股市场运行更多的以布局性行情为主要特性,别的A股将慢慢进入季报期,对个股业绩的“去伪存真”亦成为影响市场风险偏好的紧张身分;中经久仍旧对A股仍持积极乐不雅。

  行业设置设置设备摆设摆设上,该团队建议投资者适当紧缩战线,聚焦在两条确定性的设置设置设备摆设摆设主线上。一条主线是受益于“扩内需”中政策明确支持,且能够见到投下来金额的“新基建”,主要集中在“5G及5G高低游财产链、工业互联网、医疗设备、电网、军工”等行业;第二条文是受益于泉币宽松周期的“地产”行业等。

钱江摩托全球股市罕见巨震!A股将走出独立行情?十大券商高呼:3月下旬仍是最佳配置窗口