600159大龙地产美股再次熔断债市动荡 市场担忧疫情致经济衰退

  当前,跟着举世疫情进一步扩散急急,市场陷入惊恐。北京光阴12日晚,美股触发本周第二次熔断,截至21时35分,道指跌1696点,跌幅7.2%,纳指和标普500走势跌7%,三大年夜股指均已进入熊市。近期,美债、美股的轮番熔断诠释了近日举世市场的高度不确定性。

  举世市场正处于趋向危急的途中。某外资行买卖营业员对第一财经表示,“金融体系美元流动性开始呈现首要,美元作为举世融资泉币的功能再度表现,信用利差开始扩大年夜,这是危急的先兆。”

  而欧洲央行在当日晚间发布扩大年夜QE规模,并为相关企业贷款供给更优惠的利率前提。各界估计,美联储下周也将降息50~75基点(bp)。而英国央行已在11日降息50bp,同日英国政府发布了一项300亿英镑的财政刺激规划。

  此前,MSCI天下所有国家指数于2月12日见顶,而从北京光阴2月12日~3月12日早晨收盘,欧洲斯托克600指数跌幅22.73%,标普500跌幅18.88%,且12日日间美股期指显示跌幅仍在扩大年夜,欧美股市已经真正意义进入熊市。

  “市场大年夜跌之后,各市场今朝所处的水平可能已经反应出了匀称三分之二的经济衰退概率。是以,假如没有发生衰退,或者衰退程度来得比寻常要浅,或者持续光阴更短,这就预示股市具有很好的投资代价。”渣打(中国)财富治理部投资策略总监王昕杰对第一财经表示。但他也觉得,只管技巧形态显示股市已处于超卖状态,并且贴近亲近强支撑位,但在有确切迹象注解防疫行动取得显明成效之前,市场可能会持续大年夜幅震惊。

  北京光阴12日早晨,天下卫生组织(WTO)正式为新冠病毒暴发贴上了“大年夜盛行病”的标签。当前,举世病例已逾12.6万。美国和欧洲新增感染新冠肺炎病例的速率仍在加快,美欧进级防疫步伐,美国总统特朗普于当地光阴11日晚发布,13日起将停息除英国外所有欧洲国家公夷易近到美国的旅行,为期30天。这弱化了投资者对经济增长的预期,市场充斥着对衰退的惊恐情绪,即便特朗普在前述讲话中表示还将供给2000亿美元流动性也无法刺激市场。

  纵然举世经济尚未进入衰退,且流动性尤为宽松,但在疫情呈现拐点前,股市恐难以有效企稳。中国工程院院士钟南山12日表示,若各个国家能相应世卫组织的呼吁,采取国家层面的干预,列都城能动员起来,新冠肺炎疫情有望在6月停止。但他强调,这是基于各国采取积极步伐的环境下做出的评估。

  欧美股市进入“熊市”

  在以前两周,中国境外的新冠肺炎确诊病例增添了13倍,受感染的国家数量扩大年夜了三倍。截至12日19时,根据约翰霍普金斯大年夜学实时监测数据,有116个国家呈现跨越12.6万个病例,4641人掉去生命。确诊12462例的意大年夜利成为中国境外疫情最严重的国家,伊朗和韩国分手确诊9000和7869例,法国、西班牙和德国均超2000例,美国则申报了1312例。

  WHO总做事谭德塞称,在未来几天或数周内,WHO觉得新冠肺炎切实着实诊病例数量、逝世亡人数和受影响的国家数量还会继承攀升,“这不仅仅是一场公共卫生危急,这场危急将波及各行各业,是以,每个行业和每小我都必须参加这场战争。”

  北京光阴12日晚,美股开盘5分钟呈现熔断,为本周第二次呈现;而前一日收盘时,美国三大年夜股市再跌近5%,欧股五连跌深陷熊市。

  市场正在为可能呈现的举世经济衰退定价。瑞银估计2020年举世增长率将降至2.3%(原为2.9%),有八国将陷入衰退。不过,该机构也斟酌了两种进级情景:一种是感染人数以1000为系数增添的中等情景,一种是新冠肺炎成长成真正的举世性大年夜盛行病。

  根据其估算,市场今朝所反应的举世增长率仅为2%,而经久均值为3.5%,新冠疫情暴发之前是4%,欧佩克+会议谈崩之前是2.8%。这种“双重袭击”意味着增长预期创下自举世金融危急以来最惨重的八周跌幅。“即便如斯,只要确诊病例还在增添,几类风险资产就还未触底。市场并未反应出我们的两种进级情景。”瑞银表示。

  对付举世风向标的美股而言,今朝的晦气身分在于,昔时SARS和H1N1暴发时期,美股都位于低位,而这次疫情暴发前,美股已有泡沫化迹象。“美股已经在周期末尾,本身也有修正的必要。再加之以前多年来,ETF等被动性投资赓续扩容,2004年时ETF规模约338亿美元,而2018年扩16倍。”喷鼻港恒盛资管(Persistent Asset Management)首席投资官黄昕对第一财经记者表示。也有不雅点觉得,被动型ETF做的并不是价格发明,市场暴跌时存在助跌感化。

  这次,美股跌势如斯之猛、保持如斯久,是由于不合投资气力造成的多米诺骨牌效应。

  惊恐消退需关注四个旌旗灯号

  究竟这次举世市场还会跌多深?何时市场才会呈现起色?

  瑞银财富治理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆奉告第一财经记者,至于惊恐何时消退,接下来必要持续亲昵监测四大年夜旌旗灯号,其将是影响惊恐情绪、察看金融市场前景能否好转的紧张抉择身分。

  首先是疫情得到节制的证据。当前中国除湖北武汉和输入病例以外已几无新增病例。而中国以外感染人数最高的韩国,新增确诊人数上升的趋势也开始有所放缓。若有更多证据注解越来越多国家新增病例放缓或是成功节制疫情传播,将是显着的正面讯号。

  第二是疫情对经济的冲击晴明化。破费者因避疫而削减旅游休闲等支出,短期内不免会冲击各国经济。一旦忧虑稍缓,破费行径将开始回应油价下跌(更便宜的汽油)以及典质贷款大年夜幅走低(当前美国30年期贷款固定利率为 3.29%,一年前为4.41%)。紧张的是,在面临病毒要挟之前,上周五公布的2月份非农就业数据显示美国经济状况尚属强健,若疫情影响消退,可以等候破费回归稳定。

  就政策回应而言,今朝中海内地和喷鼻港已发布一些财政刺激步伐,意大年夜利总理也注解将会采纳规模伟大年夜的“休克疗法”。美德等国也在评论争论以财政步伐救市。当前市场预期美联储在3月还会继承降息50~75bp,市场觉得,危急时候让部分国家有理据联合采取泉币和财政行动。

  着末是估值。估值本身很少是涨跌的触发身分,由于“便宜了还能更便宜”。不过,对付首要不安的投资者来说,这可以作为衡量经久体现潜力的标杆。债券收益率下跌加上股价下调,意味着股票相对吸引力上升。标普500指数12个月历史市盈率为5.4%,而10年期收益率为0.5%,两者利差达到4.9%,为2013年以来最高;欧洲12个月历史市盈率为7.1%,与10年期德国国债收益率(-0.87%)的差距为7.9个百分点,也是去年8月以来的最大年夜值。这方面的收益利差在疫情惊恐生理缓解后,将是吸引投资者的新亮点。

  疫情测试央行“下限”和政府防控力

  各界觉得,央行的利率“下限”将再一次被测试,而各国政府能否推出有效防疫和经济救助步伐也是关键。

  3月12日,欧洲央行保持利率不变,但发布将扩大年夜QE规模,临时1200亿欧元资产购买额度,直至今年事尾。同时,欧洲央行也推出了专门针对中小企业的TLTRO(定向经久再融资操作),从2020年6月到2021年6月的相关操作,银行将得到额外25bp的更低利率,旨在鼓励银行向相关企业放贷。各界估计,若环境进一步恶化,不扫除欧洲央行进一步降息25bp(深化负利率),并扩大年夜公司债券购买计划。

  前一日,英国央行也已经紧急降息。纽约梅隆投资治理旗下牛顿投资治理固定收益主管布莱恩(Paul Brain)对记者表示,周三英国央行的紧急降息,是该国财政及泉币政策协同应对病毒伸展的经济冲击的举措之一。着实,限定旅游和出行对英国经济造成的冲击尚未完全显现,降息可被视为防御性步伐。选择在公布财政预算的同日降息,这一旌旗灯号也表现了英国政府内部是协同同等的。

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