28462020VS2008:全球股市大震荡七大差异

创1987年以来

最大年夜单日跌幅

上周四,美股三大年夜指数单日跌幅均跨越9%,创下1987年10月19日“玄色礼拜一”以来的最大年夜单日跌幅,并触发了上周内的第二次熔断,也是美股历史上第三次熔断

举世警报拉响,超40国跌入熊市,13国同日股市熔断,多国纷繁开始禁止做空股市当前的市场情况与12年前金融危急时有何异同?证券时报·数据宝周全回首了标普500指数历史上的16次“技巧性熊市”,发明本轮美股熊市的崩盘速率、波及范围均创造了历史

证券时报记者 范璐媛

超40国跌入“技巧性熊市”

美国光阴3月13日下昼,美国总统特朗普在白宫南草坪举行记者会特朗普发布美国进入应对新冠肺炎疫情紧急状态,联邦政府将启动500亿美元的紧急资金贮备,用于各州医疗机构应对新冠肺炎疫情,同时要求各州尽快建立应对新冠肺炎疫情的应急批示中间

美国股市三大年夜股指3月13日大年夜涨逾9%,均创自2008年以来的最大年夜单日涨幅此外,欧洲三大年夜股指当天全线上涨

超40国跌入熊市欧洲成重灾区

就在上周四,举世13国同日股市熔断,触发股市熔断的国家包括美国、巴西、加拿大年夜、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡、泰国、印度与历次熊市比拟,当前的市场情况与12年前金融危急时又有何异同?

当前举世跨越40个国家和地区股指收盘价较年内最高点位跌幅跨越20%,跌入熊市区间,亚非拉市场整个掉守

新冠肺炎疫情在欧洲的加速伸展使欧洲成为了本次股灾的重灾区,英法德意西荷等主要市场股指跌幅均跨越30%股灾爆发前多半西欧国家股指均处于近几年来的高位数据宝测算,截至上周四,举世股市最高蒸发市值超130万亿元人夷易近币

超20国指数创近五年新低

伴跟着近期股价的断崖式下跌,举世已有跨越20个国家的主要指数回吐了近五年来的整个涨幅此中包括英国、德国、加拿大年夜、韩国、新加坡等紧张市场中东多国因油价暴跌影响股指大年夜幅下挫,以色列、阿联酋、黎巴嫩等国股指同样创下近五年新低

A股自开市以来共经历五轮美股“技巧性熊市”,本轮体现最佳

美股创史上最快跌入熊市记录

上周美股三大年夜指数齐迈入熊市道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数自2月最高点的最大年夜回撤幅度分手达到28.46%、26.95%和26.87%

数据宝统计,从大年夜冷落时期算起,近百年来标普500指数共有16次跌入“技巧性熊市”,即指数从高点最大年夜回撤幅度跨越20%本轮熊市中,标普500指数跌入熊市仅用了15个买卖营业日,将过往熊市的崩盘最快速率记载提升了一倍

在此之前,标普500指数最快跌入熊市用了30天,这还要追溯到1929年的大年夜冷落时期和1988年美股受亚洲金融风暴短暂拖累时期

间隔当前近来的2000年股灾和2008年金融危急中,标普500指数自高点跌入熊市分手用了230个和181个买卖营业日

上周四标普500指数的单日跌幅排在有记录以来的第五名,前四名除“玄色礼拜一”外,均发生在1929年大年夜冷落时期道琼斯工业指数单日跌幅排历史第六名,前五名分手发生在一战时期、大年夜冷落时期和“玄色礼拜一”纳斯达克指数单日跌幅排在有记录以来的第三名,前两名分手发生在“玄色礼拜一”和2000年互联网泡沫破碎时期

1987年10月19日,道琼斯工业指数与标普500指数分手大年夜跌22.61%和20.47%,当日被称为“玄色礼拜一”在此之前,美股在“里根经济学”的刺激下已走过了5年多的牛市,标普500指数累计上涨超220%关于当次股灾的成因,很多人提出不合的理论,主要包括:程式买卖营业、股价过高、市场上流动资金不够和羊群生理

首次因政治和经济之外的身分跌入熊市

回首近百年来标普500指数经历的16次“技巧性熊市”,诱因多为经济和政治身分虽然20世纪以来举世曾多次爆发大年夜规模的熏染病,但因公共卫肇事故直接导致的熊市却是首次呈现

16次美股熊市中,股市跌幅最深的发生在大年夜冷落时期1929年9月至1932年6月,标普500指数在长达三年的熊市中累计下跌了86%在颠最后大年夜冷落后短暂的几年经济苏醒后,1937年珍珠港事故致使美股再次陷入熊市,此次熊市持续超5年,历经1284个买卖营业日,熊市持续光阴为美股之最

2000年以来,标普500指数共有4次进入“技巧性熊市”2018岁终因国际贸易局势首要导致标普500指数最大年夜下跌了20.21%,但股市随后继承上扬,快速抹平了跌幅,多半人将其看作是经久牛市中的一个“小插曲”

2000年互联网泡沫破碎和2007岁终次贷危急激发的股灾均导致了标普500指数腰斩,股夷易近丧掉惨重

A股本轮股灾最抗跌

A股自开市以来共经历过五轮美股“技巧性熊市”,除2007年外,另外几轮美股熊市时代,A股的跌幅均小于同期美股指数,也小于同期英国富时100和日经225指数的跌幅,A股的自力性更强

本轮美股熊市以来,A股更是成了举世的“避险资产”截至3月13日收盘,上证指数较2月以来的高点最大年夜回撤幅度8.92%,跑赢标普500指数18个百分点这一较窄的跌幅也创造了过往几回举世股灾中的最佳体现

2020年美股在估值等方面与2008年有七大年夜不合

由次贷危急激发的2008年举世股市大年夜跌行情是间隔当前近来的一次举世性股灾股灾之后自2009年3月至2020年2月,美股开启了长达11年的史上最长牛市之旅数据宝从两次股灾的原由、股市所处阶段、基础面、估值等方面总结出了两次股灾的七大年夜不合之处

第一,原由不合2008年股灾的诱由于次贷危急激发的举世金融危急,本次股灾由新冠肺炎疫情在举世加速伸展激发

第二,崩盘速率不合上轮熊市前期指数以迟钝阴跌为主,标普500指数自2007年10月的高点回撤20%共用了181个买卖营业日,真正的断崖式下跌发生在熊市中后期2008年9月29日,熊市开启近一年后,标普500指数单日跌幅首次跨越7%而本轮股灾中标普500指数自高点回撤20%仅用了15个买卖营业日,熊市伊始股市便多次阅历大年夜跳水,2月20日以来标普500指数已有两个买卖营业日跌幅跨越7%标普500指数16次熊市中,指数单日跌幅跨越7%的仅在4次熊市时代呈现过

第三,举世股市重灾区散播不合仅以紧张股指熊市时代最大年夜跌幅来看,2008年金融危急时代股市体现最差的是亚太市场上证指数、深证成指、恒生指数、印度孟买SENSEX30指数、日经225指数区间最大年夜跌幅均跨越60%,在举世紧张市场指数中排名垫底除俄罗斯外,上轮股灾中A股体现最差

而在本轮股灾中,跌幅最惨重的为欧美股市,希腊股指自年内高点跌幅已跨越40%A股举世最抗跌,上证综指3月13日收盘价较2月以来高点最大年夜回撤幅度不跨越10%;喷鼻港、台湾、新加坡、马来西亚等其他亚太市场体现同样在举世居于前列

第四,估值不合上轮金融危急爆发前,标普500指数的滚动市盈率为17.42倍,本轮股灾开启时市盈率前进到了24.79倍,两次股灾比拟美股估值提升了42%与美股不合,2007年A股攀升至高点时上证指数的市盈率高达55.15倍,而本轮股灾前上证指数的市盈率已降至12.79倍,估值下滑了76.8%

简单来说,上轮股灾爆发时A股更贵,而本轮股灾爆发时美股更贵

第五,下跌前累计涨幅不合2007年标普500指数呈现下跌拐点之前,美股在房地产大年夜繁荣的刺激下走过了5年的牛市,牛市中标普500指数累计上涨102%而本轮股市崩盘前,美股已从2009年3月以来走过了史上最长的11年牛市,时代标普500指数累计上涨了408%仅从股市前期涨幅来看,本轮股灾爆发时股市累积的风险更大年夜

第六,上市公司基础面不合上轮股灾爆发时代,美股上市公司受金融危急影响基础面大年夜幅恶化,整体净利润自2007年下半年开始呈现下滑,2008年美股上市公司净利润同比降幅高达60%而本轮股灾是由新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”引爆,疫情爆发前上市公司基础面并未呈现恶化迹象,已公布了年报的美股上市公司2019年整体净利润同比上涨了10%

第七,泉币政策空间不合2007年股灾爆发前,欧美主要国家均处于加息周期中,股灾爆发时基准利率普遍较高,泉币政策空间足而本轮股灾开启时不少国家已进入低利率以致负利率期间,泉币政策空间十分有限

以美国为例,2007年金融危急爆发前,美国基准利率为5.25%2007年金融危急爆发后的一年多后,美联储共经由过程10次降息将基准利率降至0.25%而在2020年美联储启动紧急降息前,美联储基准利率仅有1.75%,可向下操作的空间大年夜大年夜缩小

(本版专题数据由证券时报财经数据库供给翟超/制图)

28462020VS2008:全球股市大震荡七大差异